订单到底转移了多少？东南亚产业链转移的危与机 （二）
▲ 定量来看，订单到底转移了多少？
▲ 横切生产要素，东南亚和中国的各指标对比如何？
本篇接着解答问题二：横切生产要素，东南亚与中国的各指标对比如何？
问题二：横切生产要素，东南亚与中国的各指标对比如何？
从经济发展规律来看，产业转移是一直在发生的。
从历史角度讲，自18世纪第一次工业革命以来，世界已经经历了4次大规模的产业转移。
（1）美国南北战争后，伴随美国工业化，西欧向美国产业转移；
（2）二战后，伴随战后重建，美国向日本、德国产业转移；
（3）1970年后，伴随亚洲四小龙崛起，日本向韩国、台湾产业转移；
（4）21世纪中国加入WTO后，产业向中国加速转移。
纵观世界历史上几次重大的产业转移，我们不难发现，产业转移是顺应区域比较优势变化的过程，或者说，生产要素禀赋的最优化结果，这是符合经济发展规律的。
接下来，就让我们从劳动力、基础设施、资本与政策三个最主要的要素出发，相对定量对比下中国和东南亚的目前情况。
劳动力
A劳动力
人口结构：年轻而易得的廉价劳动力
除去泰国的另外东南亚四国平均年龄在30岁上下，显著低于中国。叠加更高的出生率和不低于中国的劳动参与率，东南亚工厂能够随时接触到大量的年轻劳动力。根据我们内部的访谈，这些年轻易得的工人经过短期的培训，“大部分可以达到国内工人八成到九成的效率水平。”根据世界银行统计，越南人力资本指数2020年达到0.69（见下注说明），与中美水平接近，这意味着越南劳动力的可获得性将预计维持长期的比较优势地位。
此外，东南亚国家在薪酬水平上仍然具备用工成本的优势，尽管这个优势正在逐年缩小。东南亚5国最低工资标准不超过250美元/月，大致相当于国内2015年水平，平均工资与国内相比低40%左右。
但另一方面，我们关注到这一成本优势正在逐年迅速缩小，仍以越南为例，目前越南年均涨薪幅度超过10%，此外，越南工资相比中南半岛周边国家，如老挝、柬埔寨，已有显著溢价。
B劳动力
东南亚海外工厂在当地派驻人员比例：
由于东南亚各国对本国劳动力的保护政策，海外工厂在当地派驻人员比例通常不超过3%。东南亚工厂管理具备一定的挑战。
第一层挑战来自部分用工条款。根据云启访谈，类似计件工资、绩效考核等管理模式在东南亚难以推行，当地工人更愿意接受固定工资、计时工资，且用工条款必须在招工时一五一十明文写出，凡有调整，都有罢工风险。
第二层挑战来自相对宽松的生产排班习惯。根据云启访谈，除越南北部外，大部分东南亚本地工厂实行一天一班（无夜班），周末双休停产。
第三层挑战来自员工高流动性。东南亚工人群体相对自由，请假随意，流动性较高，因此工厂主不愿意承担长期培训的成本。云启访谈的一位厂长讲述了如下故事：2019年在越南建厂时，他曾招聘了14个越南人到广州学习技术，管吃管住培训了8个月，结果回到越南以后，半年内只剩下4人。从此只会在越南当地提供短期培训，当地工人也很难成为产线业务骨干。
C劳动力
劳动力素质：提升点在哪
从劳动生产率角度分析，除马来西亚以外，东南亚4国劳动生产率与中国都有不小差距，而目前劳动生产率提升的主要动力，来自于国际直接投资（FDI）。从劳动力人均FDI来看，“订单转移”的主要承接国——越南、泰国、马来西亚的水平都超越中国。东南亚5国中，全球半导体封测重地马来西亚为最高额，约12,013美元/人，越南3,045美元/人，均高于中国2,327美元/人。
劳动生产率的长期持续提升，离不开教育的长期投入，以及民族的奋斗精神，而这也是中国产业崛起的核心原因之一。
教育方面，东南亚5国在基础教育层面目前还落后于中国，但也在持续投入。对比中国与东南亚5国25岁以上人口教育水平，中国在高中以上学历人口占比相比东南亚并不占优势，但在初中以上学历人口占比方面，中国与马来西亚、菲律宾接近，越南约为中国2010年水平，泰国、印尼约为中国2000年水平。访谈中，不少厂长表示，东南亚年轻人对于“知识改变命运”的信仰不如中国。
文化方面，由于东南亚长期西方殖民影响，且本地代理人政府长期处于不稳定状态，当地人文化上西化较重。目前东南亚普遍采取半月薪制度，但仍有超过70%的工人向银行借款，buy now pay later（先消费，发工资还款）、payday loan（先借款，发工资还款）等消费金融方案非常普及。后文我们也会讲到因此对储蓄率，与长期资本积累的影响。一位受访厂长表示：“东南亚当地iPhone等智能手机的普及率很高，很多工人使用的型号比老板的还新。”
基础设施
在访谈中，我们发现一个有趣的现象，去东南亚建厂的老板们全都表示，东南亚整体生产成本相比国内并无优势，细盘各类目，我们也能看到目前东南亚基础设施的一些不足。东南亚未来的发展上限，核心之一也是如何进一步提升生产领域相关的各项基础设施：
A基础设施
用水用电：价格、稳定性无明显优势
我们建立了一个简单的指标来对比：每万人的电力总装机容量。中国目前在15.6兆瓦，东南亚5国除马来西亚外超过10兆瓦以外，越南、泰国都在6-7兆瓦的水平，和中国2010年水平较为接近。更差一点的印尼和菲律宾都在2兆瓦左右，缺电严重。
而从电价来看，东南亚5国均不低于国内，此外，中南半岛的越南、泰国等国家面临常态化停电，进一步加剧了生产不稳定。根据云启访谈，用水用电还会因ESG规范产生额外的环保成本。一位越南厂主表示：“去年停电超过10次，且停电前毫无预警，每次停电后，都要2~3天修理恢复供电。”
B基础设施
土地厂房：热带气候阻碍建厂成本的降低
以越南为例，尽管地价水平与中国相当，但后续支出远高于国内。首先是建厂成本更高，当地政府要求雇佣本国建筑公司施工，部分工程材料需要从中国进口。其次，厂房落成后，并不能享受类似国内“七通一平”的基础服务。如果想要租用现成厂房，迅速上涨的房租又成为新的难题，根据一位东南亚厂主介绍：“越南北部地区的租金已达到3美元/月/平方米，相比国内并没有明显优势。”
不可忽略的是，东南亚5国均处于热带地区，受限于更高的降水量与更频繁的极端气候，单位面积的基础建设投入远高于温带地区，且需要遵循更严格的安全措施。一位当地厂主在访谈中表示：“越南建厂需要打10米以上的深地基，且厂房楼层数有严格限制。”
C基础设施
物流网络：道路系数相当于中国05年前后的水平
东南亚5国，尤其越南的工业化生产，主要以工业园区形式，来自中国、韩日等地区的上游原材料及零配件由海运输入，下游运往美国、欧洲、韩日的商品再通过海运输出，东南亚本地客户占比很低，因此物流结构上高度依赖海运，港口密集。
相比于发达海运，东南亚5国的公路铁路基建落后，岛屿结构同时阻碍了高速公路、高铁覆盖率的提升。我们也定义了一个简单的指标来对比：道路里程/单位国土面积（道路系数）。综合来看，高速公路、铁路建设不足。目前越南的高速系数和中国2004年时的水平接近，铁路系数与中国2010年水平接近，物流成本占GDP比重较大，超过中国2010年水平。
访谈中，我们邀请一线工厂主提供了一些当地路况的照片如下。目前的路况还有待进一步提高，汽车摩托混行，工人上班大多站在轻卡后斗取代公交。像我国长三角、珠三角地区凭借发达高铁高速网络，周边劳动力1小时内上百公里快速往返的情景，在东南亚大部分地区难以实现。长期来看，发达陆运对劳动力快速转移、产业链协同的作用难以用海运替代，东南亚道路基建仍然任重道远。
D基础设施
信息化：数字化程度不足
东南亚本地化服务目前能完成基础的装机通网，但是在软件层面难以提供有效技术支持。访谈中，我们发现中国厂主对东南亚本地软件服务商知之甚少，工厂日常使用的ERP、WMS系统都采购自本国厂商，线上远程完成维护。根据Gartner统计，东南亚5国的SaaS支出水平相比中国仍有较大差距，最高的马来西亚仅约中国的10%。叠加相对充裕的劳动力供给导致更低的信息化付费意愿，东南亚国家数字化仍有较长道路要走。
如果将发电、厂房、物流等视作基础建设的“硬件”，东南亚仍需巨大规模基础建设投资以支持长期增长。根据亚洲开发银行统计，从2016年到2030年，东南亚经济体每年需要2,100亿美元的基础设施投资。是否有足够的资金投入是影响东南亚各国发展潜力十分重要的一点。
除“硬件”投入以外，政党、宗教、民族等“软件”层面的因素不容忽视。东南亚合计6.5亿人口，但受限于特殊的政治文化环境，难以聚合类似中国的统一大市场。内需层面，终端需求是产业聚集的根源驱动力，大市场对产业链有着不可替代的虹吸效果。将中国的工业产出分解，解决内需占比高达66%，其余22%为出口配套产业链，外需占比仅为12%，庞大的终端需求使得提供相关服务的产业链选择留在中国。
资本与政策
A资本与政策
近期看，政策面+FDI推动东南亚快速发展，中国也提供积极助力
东南亚目前取得的高速增长，离不开当地政府积极采取发展优先的战略，实行了一系列利好外资政策，努力改善营商环境。例如，越南政府在犯罪率持续下降的社会环境下，面向海外投资者所出台的一系列降税政策（e.g. 对“两头在外”的外资企业不征收增值税；缩短企业创办时间）。
另一个增长的助力推手来自海外FDI。深圳国资委、新加坡政府等机关部门都在东南亚投资设立工业园区；三星、富士康等大型企业也在东南亚建设2~3万人规模生产基地，这些工厂自动化程度高，不乏“黑灯工厂”。
值得关注的是，中国从不是东南亚发展的旁观者，中国通过FDI、贸易、移民、业务出海、海外创业等多个维度，在东南亚经济增长中发挥重要作用。
中国是东南亚5国最大贸易伙伴、最大进口国、前三大出口国、前七大FDI来源国。过去10年间，中国以“承包工程”的形式，向东南亚5国输出承包金额增幅超过150%，绝对规模超过200亿美元。
此外，东南亚出海热度持续提升，2021年东南亚创业企业融资规模接近140亿美元。我们关注到更多的创业者将东南亚作为目标市场，一批拥有国内供应链和工程师优势的企业，也在将东南亚作为重要的业务增长点。
B资本与政策
远期看，除FDI外东南亚5国的资本积累面临诸多挑战
➤➤➤ 贸易顺差：转口贸易拖累，贸易顺差低
如前文所述，发达的转口贸易意味着东南亚国家生产商品的本地消化力有限。以越南为例，进出口总额接近GDP的1.8倍，但贸易顺差仅为贸易总额1%，实际赚到的外汇仅是“零头”。
➤➤➤ 居民储蓄：高消费带来低储蓄，居民储蓄率与欧日类似
高储蓄率对于一个发展中国家来说，意味着多的资本投入发展。受当地文化影响，目前东南亚5国储蓄率并不高，越南储蓄率23%，5国储蓄率为25%，与欧盟、日本接近，远低于中国的43%。
➤➤➤ 财政政策：税收、债务为主，难以复制中国土地财政
除了越南，东南亚5国均实行土地私有制。即使是越南，想要借鉴中国“卖地+基建+土地升值”的土地财政循环模式，仍有很大难度。越南政府投资基础建设，主要依赖财政税收、证券发行等传统渠道，卖地仅占很小比例。2021年越南土地使用收入对财政收入贡献为10%，远低于中国的43%。
➤➤➤ 民族品牌：世界500强仅3家
东南亚高度依赖转口贸易与FDI带来的另一个弊端，是本土品牌的弱势。目前东南亚世界500强仅占三席（分别为来自泰国、马来西亚、印尼的石化国企），越南、菲律宾均无上榜。而中国在2010年时，也有54家。目前已经135家。
C资本与政策
国际关税与疫情后多元化供应链布局，仍是东南亚国家核心优势
受到地缘政治的影响，2018年-2019年间，有很多工厂在欧美客户的要求之下被设置在东南亚。东南亚国家近年来与美国、欧盟、日本之间达成的更优惠的关税政策，进一步推动了厂主将部分产能部署在东南亚。
近年来，美国、欧盟、日本都在致力推进与东盟国家自由贸易协定的签署，其中，日本与东盟签订的全面经济伙伴关系（AJCEP）于08年底生效，取消所有关税细目87%的关税；欧盟在18年与越南、新加坡签订自由贸易协定。加上范围更广泛的区域组织，全面与进步跨太平洋伙伴关系协定（CPTPP）与区域全面经济伙伴关系协定（RCEP），东南亚出口欧美日韩的关税优惠明显。
另一方面，疫情、俄乌冲突等突发因素，导致跨国公司对供应链安全性权重增加，效率至上的单一供应链向多元化，N+1供应链体系转变。美国、欧盟、日本都在2021年公布了供应链多元化计划，许多过往以中国为主要供应方的跨国企业，也开始在 “中国+1”思路指导下，在临近的东南亚国家部署部分产能，这也在客观上推动了东南亚的产业转移。
我们关注到，尽管全球产业链处于持续重构中，但决定全球供应链格局的核心逻辑并未改变，产业链最终会依照生产要素的比较优势，形成区域集群。中国与东南亚的要素对比，仍将作为产业转移的根源动力，在很长一段时间持续。
从目前来看，无论是劳动力、基础设施、资本与政策，东南亚在各项生产要素上都还需要持续提升，横向比较下，中国的全球优势供应链依然明显，2021年中国制造业增加值相当于美、日、德三国之和，在全球具有绝对优势，东南亚5国短期内很难超越。
另一方面，我们也清晰地认识到，中国在产业升级道路上，还有自身需要解决的问题。对内，如何突破中低端制造的国际分工定位，实现高科技制造业的国产替代，彻底解决“卡脖子”；对外，如何突破政治形势的封锁，建立贸易生态体系，这才是我们需要共同努力的方向。
图说：中国高技术制造业利用外资占比超过1/3，研发支出超4,000亿且加速增长。
结语
如上图，我们总结了一些核心的对比数据。我们相信基于这些定量和定性的分析，我们能更清晰的看到目前的实际状况。
我们依然非常积极看待中国门类最齐全的供应链，最领先的供应链基础设施，与统一大市场规模，在现阶段无可替代，在长期也将持续有竞争力。同样，我们相信东南亚与中国的比较与竞争仍将长期存在，更坦然而动态的去长期关注，发掘其中的新机会，不管是中国自身的产业结构变革的机会，还是在东南亚新兴市场的增量机会。
责任编辑： 椰子
