杭华股份完成1800万元股权收购，由TOKA出让股权
作者： ACMI辐射固化展览会
杭华股份拟1800万元收购浙江迪克60%股权，借其技术进军彩色光刻胶赛道，同时或提供巨额借款。
2025年2月20日晚，杭华股份发布《关于收购浙江迪克东华精细化工有限公司60%股权暨关联交易的公告》，宣布将斥资1800万元自有资金，收购TOKA持有的浙江迪克60%股权，正式进军彩色光刻胶赛道。浙江迪克生产的纳米颜料分散液主要用于液晶显示用彩色光刻胶的生产，是影响显示质量如色域、对比度和色彩表现性等参数指标的关键核心材料。
浙江迪克主要业务
浙江迪克是由“TOKA”拥有100%股权的下属公司，主要从事颜料分散液及喷墨用色浆的生产及销售，具备年产1070吨工业用颜料分散液及200吨喷墨用色浆的能力，并拥有年产1070吨工业用颜料分散液的安全生产许可证。
“TOKA”系于1949年（昭和24年）12月依据日本法律在日本成立的有限责任公司（株式会社），主营业务为各类印刷用油墨、合成树脂的生产销售。针对本次交易，因浙江迪克除TOKA外无其他股东，不存在其他股东放弃优先受让权的情形。本次交易完成后，杭华股份、“TOKA”将分别持有浙江迪克60%、40%的股权。
浙江迪克是目前国内建成的极少数拥有完整全套设备工艺和微分散核心技术的纳米颜料分散液生产企业之一，已经形成并具备从客户对接、新产品设计开发、试生产、规模化量产等较为成熟的全流程作业模式和品质管控经验。
截至上述公告披露日，浙江迪克已经与下游国内部分显示光刻胶头部企业完成定制化样品开发和应用验证，并可基于客户实际需求实现批量化生产，相较国内竞争对手具有较好的市场基础和先机，预计发展前景良好。
并购的意义
液晶显示彩色光刻胶的技术难点和最大成本是着色层，即被俗称色浆的颜料液。色浆的制备工艺，主要是涉及包括颜料、分散剂、溶剂等成份的色浆配方，需要经过研磨分散、均质分散得到一定粒度的浆料，并通过滤芯对浆料进行除杂（去除大颗粒，金属离子等污染物）。色浆的色素含量、粒径大小、粒径分布、粘度、均一性、固体物含量等因素对光刻胶性能以及后续工艺起着重要作用。
浙江迪克主要产品工业用颜料分散液的原材料与生产油墨用原材料总体相近，核心制备工艺均涉及对原材料预处理及研磨分散技术，特别是在颜料的表面处理及材料微分散等关键技术上具有交叉性和互补性，可实现杭华股份产品技术研发体系及制备工艺的技术升级和迁移。
本次并购有利于杭华股份在产业链发展结构上进一步向纵深延伸，优化现有的产品结构体系并拓宽丰富下游应用领域，提升产品技术含量和附加值。由此，杭华股份将从现有印刷油墨产品向电子化学品新材料延伸。
杭华股份还需提供巨额借款
《每日经济新闻》记者注意到，如果此次并购完成，浙江迪克将纳入杭华股份的合并报表范围。另外，浙江迪克2024年亏损超过3700万元，但此次并购未设置相关业绩承诺。
按照约定，并购完成后，杭华股份还需向浙江迪克提供约8189万元的借款，用于偿还浙江迪克所欠TOKA的债务。
“目标公司虽已与国内部分显示光刻胶头部企业建立了合作关系，相较国内竞争对手具有较好的市场基础和先机，但其销售实现情况受光刻胶国产化进程及显示面板行业发展的影响较大，存在销售业绩不及预期的风险。”杭华股份表示。
■信息来源 | 东方财富网、中国证券报、每日经济新闻等
浙江迪克主要业务
浙江迪克是由“TOKA”拥有100%股权的下属公司，主要从事颜料分散液及喷墨用色浆的生产及销售，具备年产1070吨工业用颜料分散液及200吨喷墨用色浆的能力，并拥有年产1070吨工业用颜料分散液的安全生产许可证。
“TOKA”系于1949年（昭和24年）12月依据日本法律在日本成立的有限责任公司（株式会社），主营业务为各类印刷用油墨、合成树脂的生产销售。针对本次交易，因浙江迪克除TOKA外无其他股东，不存在其他股东放弃优先受让权的情形。本次交易完成后，杭华股份、“TOKA”将分别持有浙江迪克60%、40%的股权。
浙江迪克是目前国内建成的极少数拥有完整全套设备工艺和微分散核心技术的纳米颜料分散液生产企业之一，已经形成并具备从客户对接、新产品设计开发、试生产、规模化量产等较为成熟的全流程作业模式和品质管控经验。
截至上述公告披露日，浙江迪克已经与下游国内部分显示光刻胶头部企业完成定制化样品开发和应用验证，并可基于客户实际需求实现批量化生产，相较国内竞争对手具有较好的市场基础和先机，预计发展前景良好。
并购的意义
液晶显示彩色光刻胶的技术难点和最大成本是着色层，即被俗称色浆的颜料液。色浆的制备工艺，主要是涉及包括颜料、分散剂、溶剂等成份的色浆配方，需要经过研磨分散、均质分散得到一定粒度的浆料，并通过滤芯对浆料进行除杂（去除大颗粒，金属离子等污染物）。色浆的色素含量、粒径大小、粒径分布、粘度、均一性、固体物含量等因素对光刻胶性能以及后续工艺起着重要作用。
浙江迪克主要产品工业用颜料分散液的原材料与生产油墨用原材料总体相近，核心制备工艺均涉及对原材料预处理及研磨分散技术，特别是在颜料的表面处理及材料微分散等关键技术上具有交叉性和互补性，可实现杭华股份产品技术研发体系及制备工艺的技术升级和迁移。
本次并购有利于杭华股份在产业链发展结构上进一步向纵深延伸，优化现有的产品结构体系并拓宽丰富下游应用领域，提升产品技术含量和附加值。由此，杭华股份将从现有印刷油墨产品向电子化学品新材料延伸。
杭华股份还需提供巨额借款
《每日经济新闻》记者注意到，如果此次并购完成，浙江迪克将纳入杭华股份的合并报表范围。另外，浙江迪克2024年亏损超过3700万元，但此次并购未设置相关业绩承诺。
按照约定，并购完成后，杭华股份还需向浙江迪克提供约8189万元的借款，用于偿还浙江迪克所欠TOKA的债务。
“目标公司虽已与国内部分显示光刻胶头部企业建立了合作关系，相较国内竞争对手具有较好的市场基础和先机，但其销售实现情况受光刻胶国产化进程及显示面板行业发展的影响较大，存在销售业绩不及预期的风险。”杭华股份表示。
■信息来源 | 东方财富网、中国证券报、每日经济新闻等
责任编辑： 沐锦
