分众传媒完成83亿元的收购，收购新潮传媒100%股权，京东、百度等50名股东参与交易  

4月9日晚间，户外广告行业扔下一枚重磅炸弹。A股市值高达943.08亿元、身为中国最大户外广告位公司的分众传媒，突然发布一则令人瞩目的公告：公司计划以发行股份及支付现金的方式，收购张继学、京东、百度等50名股东持有的新潮传媒100%股权。一旦本次交易顺利完成，新潮传媒将摇身一变，成为上市公司分众传媒的全资子公司。与此同时，分众传媒还打算聘任张继学担任副总裁和首席增长官 ，这一举措无疑让此次收购更具看点。

公告提及：截至2024年9月30日，新潮传媒净资产（未经审计）为34.2亿元。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。也就是说，分众传媒此次收购，较新潮传媒净资产溢价率达142.5%。

此外，本次发行股份购买资产的发行价格为5.68元/股。截至4月9日收盘，分众传媒报收6.53元。

公告内容显示：分众传媒主营业务为生活圈媒体中户外广告的开发和运营，主要产品为楼宇媒体和影院银幕广告媒体。而新潮传媒主营业务与分众传媒类似，其主要业务为户外广告的开发和运营，专注于中产社区户外视频广告媒体和户外平面广告媒体等，资源点位与分众传媒重合度较低。

户外广告已经连续5年超越了互联网广告的营收增速。在这个行业里面，分众传媒及新潮传媒市占率分别为第一、第三。根据中国广告协会发布的“2024年全球及中国户外广告市场报告”，2024年，分众传媒市场份额达到了14.5%，排名第一，新潮传媒市场份额为2.7%，位列第三。值得一提的是，户外视频广告增长态势较猛，2024年占据户外广告市场约56.7%的份额。在户外视频广告领域，分众传媒、新潮传媒占据市场第一、第二的位置。

值得关注的是，新潮传媒虽然宣布已经实现了年度正向现金流。但是仍然处于总体亏损状态。根据未经审计的财务数据，2022年度、2023年度及2024年1-9月，标的公司净利润（未经审计）分别为-46863.56万元、-27872.00万元和-509.85万元。

据悉：本次重组完成后，分众传媒将充分采取客户共享、市场共拓的协同发展方式，全方位发挥协同效应，助推公司在户外广告领域的发展实力和影响力。

此外，通过本次交易，双方可共建技术研发平台，打造基于 AI 驱动的全新行业解决方案，实现强强联合和优势互补，进一步提升上市公司整体技术实力和服务竞争力。

张继学则在朋友圈亲自解释缘由，以下为张继学发表的文字：

很多朋友看到了公告，都在问我，谢谢关心，统一回复。

1、为什么要卖？是新潮不行了吗？

恰恰相反，今天的新潮是历史上最好的时期。新潮创业10年，从成都走到全国，战胜了三年疫情，主营业务已经盈利，账上现金储备丰富。AI正在重构每一个行业，户外广告数字化、平台化发展是必然趋势，新潮的创业梦想就是打造线下数字化媒体平台，今天应该是猛踩油门快速发展的好时候。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。

2、为什么这么低的价格卖，是不是贱卖了？

如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了，分众现在的市值1000亿左右，但是未来一年？未来三年？未来五年呢？还记得江总有一个500城、500万终端，5亿新中产的梦想吗？基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。

3、接下来我会去哪里？

今天的互联网流量越来越贵，做企业要赚钱，就需要新的营销技术驱动。我的优势是数字化广告平台的运营，用品效协同+效果归因的技术，帮助客户实现商业成功。合并后，我将出任集团的首席增长官，用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台。并将这一技术通过一带一路复制到全球，助力中国品牌走向世界。

某梯媒行业排名前五的户外广告公司创始人祁翔（化名）对此表示悲观，他认为分众新潮合并这步操作涉嫌垄断，可能会让中国类似他这样的、剩余的过千家中小电梯媒体公司的生意更加难做。

中国著名的律师黄飞（化名）则认为：目前中美贸易战导致的经济形势下，对于分众和新潮的合并会更加有利，以往的反垄断审查，分众新潮这样的合并案，国家可能会很难通过，但是当下国家鼓励企业抱团发展，审查通过应该不太难。

国内排名TOP10的投资人则对户外广告内参表示：新潮是国内少有愿意大力投资互联网技术研发的户外广告公司，其公司研发人员常年保持在数百人，相对分众传媒这类公众上市公司，未上市的新潮更舍得投入，而且新潮目前已经接近盈利，对于分众传媒来说，此次收购无异于如虎添翼。

张继学分享的公司产品架构图

分众传媒元老级早期投资人龚灿（化名）则表示：张继学是一个很优秀的战略家、产品家，他对于户外广告行业的发展很有自己的眼光，分众和新潮合并之后，或将让张继学有更多的时间去探索如何帮助中国千亿级线下户外广告行业进一步发展成万亿级的行业，比如张继学提到接下来要打造出一个中国最先进的数字户外广告平台。确实，中国很多户外的“其他媒介”需要也值得既懂互联网还懂户外广告的人来帮助大家数字化、平台化。比如美国的拉马尔户外广告公司（纳斯达克股票代码：LAMR），市值和利润并不比分众传媒低多少。但它和分众传媒模式完全不一样：有别于梯媒这种中号广告位，拉马尔反而把超大号的户外广告位聚合到了一起，公司发展穿越了近百年历史周期，市值和利润一直坚挺。中国目前尚无一家能够对标美国拉马尔的公司，用互联网平台+人工智能技术的方式来做一遍，在当下，可能真是到了一个最好的时间点。

责任编辑： 沐锦