分众传媒拟83亿元全资收购新潮传媒，50名股东参与，采用“发行股份+现金”支付方式

来源：人大并购与投资研究

作者：人大并购与投资研究 2025-04-10

4月9日分众传媒拟83亿收购新潮传媒，双方优势互补，将带来市场与技术层面深度整合。

2025年4月9日，中国户外广告行业迎来重磅消息！行业龙头分众传媒（002027.SZ）正式宣布，计划以83亿元估值，通过“发行股份+现金支付”的方式，全资收购新潮传媒。此次交易涉及张继学、重庆京东、百度在线等50名股东，一场关乎户外广告市场格局重塑的资本大戏就此拉开帷幕。

分众传媒：行业龙头地位与全域覆盖优势

分众传媒（002027.SZ）作为中国户外广告行业的龙头企业，自2003年成立以来，始终聚焦于城市生活圈媒体的开发与运营。其核心业务通过电梯电视、电梯海报等形式，构建了覆盖全国300多个城市、超300万个媒体终端的庞大网络，触达超4亿城市主流消费人群，形成了工作、生活、娱乐、消费场景的全方位覆盖。截至2025年4月9日，公司A股市值达943亿元，稳居行业领先地位。

分众传媒的竞争优势源于其规模化布局与品牌效应。其长期深耕高端楼宇市场，覆盖核心城市的核心区域，积累了包括快消、互联网、汽车等领域的大量头部广告客户。此外，公司历史上多次通过同业并购（如2005年收购框架传媒、2006年并购聚众传媒）巩固市场地位，展现出对行业整合的丰富经验。

新潮传媒：差异化定位与下沉市场布局

新潮传媒成立于2007年，是中国户外广告市场的重要参与者，专注于中产社区的广告投放，重点布局三四线城市及中低端社区。截至2024年9月30日，其在全国200多座城市部署约74万部智能屏，覆盖超1.8亿城市居民，尤其在低线城市和社区场景中占据差异化优势。新潮传媒以低价策略切入市场，并通过动态智能投放技术服务中小广告主，形成了长尾市场的独特竞争力。

尽管业务规模持续扩张，新潮传媒的财务表现长期承压。2022年至2024年三季度，其未经审计的净利润分别为-4.7亿元、-2.8亿元及-5.1亿元，显示其仍处于市场拓展期的亏损状态。然而，2024年第四季度，公司实现首次单季盈利，全年收入预计达20亿元，展现出阶段性改善迹象。

交易结构与方案：股权主导型支付与生态化整合

2025年4月9日，分众传媒宣布拟以83亿元估值全资收购新潮传媒，交易采用“发行股份+现金支付”的方式，涉及张继学、重庆京东、百度在线等50名股东。其中，股份对价占比超80%，剩余部分以现金补足，旨在通过股权纽带绑定新潮原有股东，构建长期利益共同体。

截至公告日，标的公司审计与评估尚未完成，但双方基于现有资产协商确定预估值。交易完成后，新潮传媒将成为分众传媒全资子公司，其74万点位资源将与分众现有300万终端形成互补，覆盖人群从一线城市延伸至低线城市及社区，显著提升媒体网络的密度与结构。分众传媒强调，此次交易并非简单的资产买卖，而是通过“并购即战略”理念，推动生态共建与价值共享。

生态化整合：从市场触达重构到技术范式升级

分众传媒与新潮传媒的互补性首先体现在市场覆盖的差异化上：分众传媒凭借高端楼宇和核心城市的密集布局，占据了一二线城市主流人群的核心流量入口；而新潮传媒深耕中产社区及低线城市，其74万智能屏覆盖的1.8亿居民群体中，约60%位于三四线城市及县域市场，有效填补了分众传媒在长尾市场的空白。二者合并后形成的“核心城市+下沉市场”双轨覆盖模式，将显著提升广告网络的触达效率，尤其在社区场景中形成深度渗透。

技术层面的协同效应同样值得关注。新潮传媒长期探索的动态智能投放系统，能够根据社区人群的实时行为数据优化广告推送策略，这一技术优势与分众传媒的数字化广告平台形成互补。分众计划将新潮的算法模型整合至自有系统，推动广告投放从传统品牌曝光向“品效协同”转型，这一升级有望吸引更多中小广告主进入户外广告市场。同时，新潮原股东百度、京东的持续技术赋能，将为合并后的技术生态注入新动能，加速人工智能与大数据在户外广告场景的落地应用。

资本运作层面的创新设计是交易的另一突破。分众传媒采用“股权为主、现金为辅”的支付方式，使新潮传媒原股东转变为分众的战略投资者，这种深度绑定不仅降低了整合阻力，更构建起长期利益共享机制。值得关注的是，交易完成后百度、京东等互联网巨头将合计持有分众传媒约3.2%的股份，这为后续的互联网生态协同埋下伏笔。从行业视角看，此次并购精准响应了监管部门“通过市场化并购重组提升上市公司质量”的政策导向，为A股市场提供了“战略协同型并购”的实践样本。

责任编辑：沐锦