仕佳光子拟收购福可喜玛82.3810%股权，布局光通信产业链垂直整合  

7月11日，仕佳光子（SH:688313）公告，拟以发行股份及支付现金的方式购买泓淇光电子基金、刘晓明、玄国栋、佛山优势、赵洪军5名交易对方合计持有的福可喜玛82.3810%股权，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金的交易预案。

仕佳光子，全称河南仕佳光子科技股份有限公司，成立于2010年，2020年8月科创板上市，当前市值174.6亿元。主营业务覆盖光芯片及器件（包括有源及无源）、室内光缆、线缆材料三大板块，主要产品包括各类光电芯片、室内光缆、线缆材料与半导体激光器等，应用场景集中在光纤通信、数据中心、4G/5G建设与智能家居领域。仕佳光子是国内首家实现PLC光分路器芯片量产的企业（2012年），目前该产品全球市场占有率位居第二（2023年数据）。其自主研发的AWG波分复用芯片、CW DFB系列激光器芯片及EML激光器芯片已实现国产化，打破了国外技术垄断。2024年，仕佳光子营业收入10.75亿元，净利润6493万元，净利润率6.04%；2024年底总资产17.82亿元，净资产11.99亿元。

福可喜玛，全称东莞福可喜玛通讯科技有限公司，成立于2013年，专业致力于MPO/MT插芯、导向针、MT/MPO接器等核心光通讯部件的技术开发及应用。目前其产品主要应用于4G/5G通讯、光模块产品、基站建设、数据中心（含算力中心）、光纤到户（FTTH）、光纤到天线（FTTA）等领域。福可喜玛是全球MT插芯产能与份额最高的企业，全球 MT 插芯市占率 60%，居于第一。福可喜玛2024年营业收入2.7036亿元，净利润7994万元，净利率约29.6%；截至2024年底，福可喜玛总资产2.2613亿元，净资产1.6397亿元。

本次交易前，上市公司仕佳光子巧妙利用旗下并购基金泓淇光电子基金，先行锁定了标的公司福可喜玛50.4762%股权，为本次交易铺路，并提供了交易的灵活性。

泓淇光电子基金，全称河南泓淇光电子产业基金合伙企业（有限合伙），成立于2022年，基金规模4.02亿元，出资人为仕佳光子和河南本地国资基金。其中，仕佳光子认缴1.6亿元，持股比例39.8010%，可以说上市公司的产业并购基金。2025年2月，泓淇光电子基金筹划收购致尚科技所持福可喜玛53%股权，并在4月完成股权交割。在2月份这次交易中，福可喜玛100%股权总对价为6.15亿元，相对估值静态PE为7.69倍。

此次交易，属于产业链垂直整合，双方在技术、产品、客户、工艺和财务层面都存在协同价值，强强联合。交易将给上市公司增强供应链自主能力，上市公司有望收获上下游一体化整合效率与效益，而福可喜玛将得到下游资源支持、资本支持和体量扩张机会，股东们持有上市公司股份，将与上市公司共进退，形成利益一致。

目前，本次交易尚未完成标的公司的相关审计与评估，因此尚未披露估值与作价。不过，并购的逻辑分析，本次交易估值要较2月份交易有所溢价，才较为公允。

此次交易，是光通信领域并购重组最新案例，上市公司借用并购重组加速行业整合，厚筑公司竞争壁垒。这也意味着行业竞争升级，进入并购发展新阶段，没有企业可以置身这场资本加速的竞争态势之外。如果有，那可能意味着处于竞争相对不利位置。

责任编辑： 沐锦