【IPO】东鹏饮料登陆港交所

东鹏饮料（集团）股份有限公司今日（3日）正式登陆港交所登陆港交所，开盘平开每股为248港元，总市值1392亿港元，上午一度跌破发行价至245.6港元；截至发稿，股价维持在了248 港元。

值得一提的是，早在 2021 年，东鹏饮料便登陆A股并拿下彼时A股“功能饮料第一股”，此次港股上市，该公司顺利完成 A+H 双资本市场布局，成为国内首家同时登陆A股与H股的功能饮料企业。

腾讯、李泽楷等基石投资6.4亿美元

东鹏饮料此次港股上市共引入15家基石投资者，合计认购超6.4亿美元，占募资总额近五成。其中，卡塔尔投资局以1.5亿美元领投。

包括淡马锡关联方、贝莱德、瑞银资管等也纷纷入局；腾讯、嘉里控股、李宁相关主体等产业资本，以及红杉中国、博裕资本、保银资产、泰康保险、李嘉诚之子李泽楷全资持股的盈科拓展集团等中资机构均名列其中。

根据东鹏H股招股书，东鹏会将募集资金用于完善产能布局与供应链升级、加强品牌建设与消费者互动、推进全国化战略与渠道精细化运营、拓展海外市场与探索并购、深化各环节数字化建设、增强产品开发与品类拓展能力。

中国食品产业分析师朱丹蓬接受《科创板日报》记者采访时表示，东鹏港股上市对其自身而言是重大利好消息。从资本端来看，A股上市更多体现了国内资本市场对东鹏的认可，而港股上市则为其未来国际化布局奠定基础，更是吸引国际资本长线布局的重要着力点。

朱丹蓬认为，东鹏实现A+H股上市，将显著加持其未来可持续发展能力与核心竞争力。此次H股上市成功，标志着东鹏正式开启全方位、多维度的全球战略规划，对其国际化业务的推进具有重要意义。

他指出，此前东鹏与印尼华商三林集团的合作，已正式拉开其国际化布局的大幕。未来，随着港股上市带来资金链的进一步充实，东鹏在数字化、智能化转型以及整体战略布局上，将获得更有力的支撑，为其持续拓展国际市场、提升综合实力注入强劲动力。

向海外寻找增量

根据弗若斯特沙利文报告，东鹏特饮已连续四年稳居中国功能饮料销量第一，市场份额从2021年的15%跃升至2024年的26.3%。按零售额计，其为2024年第二大功能饮料公司，市场份额为23.0%。

截至2025年6月30日，东鹏饮料覆盖全国逾420万家终端销售网点，实现中国近100%地级市覆盖。

从整体经营业绩来看，东鹏饮料近三年实现跨越式发展。2022年至2024年，公司营业收入从85亿元增长至158亿元，年复合增长率达36.5%；净利润同步高速增长，从14亿元增至33亿元，年复合增长率高达52.0%。

在盈利能力方面，东鹏饮料毛利率持续优化。2022年至2024年，公司毛利率逐年攀升，分别为41.6%、42.3%、44.1%，2025年前九个月毛利率与上年同期持平，维持在44.4%的水平。

最新业绩预告显示，2025年公司增长势头持续向好，预计营业收入将达到207.6至211.2亿元，同比增长31.07%至33.34%；归母净利润预计为43.4至45.9亿元，同比增长30.46%至37.97%。

值得注意的是，东鹏饮料目前对核心产品东鹏特饮的依赖性较高。于2022年、2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，其能量饮料产生的收入分别为82亿元、104亿元、133亿元及126亿元，分别占各期间总收入的96.6%、91.9%、84.0%及74.6%。虽呈逐年下降趋势，但仍是营收的绝对主力。

不过东鹏饮料积极培育第二增长曲线。招股书披露，2023年1月在运动饮料领域推出的“东鹏补水啦”，上市第二年便实现收入近15亿元，同比增速达280.4%；2025年前三季度，该产品收入进一步增至28.47亿元，同比激增134.8%，营收占比提升至16.9%，已成为该公司重要的增长引擎。

此外为打开长期增长空间，东鹏饮料已将目光投向海外市场，招股书显示，截至2025年9月30日，东鹏产品已进入多个海外市场，包括越南和马来西亚。在业绩记录期，东鹏的海外销售主要通过服务于海外市场的经销商进行。

在2025年8月份东鹏饮料公布的投资者关系活动记录表中，东鹏管理层表示，海外布局是未来3–5年甚至5–10年增长源头，东鹏整联手本土企业构建本地化物流运输链与销售网络，并“逐步实现从跨国销售向本土运营的转型升级”。

责任编辑： 星月