纳百川登陆创业板：技术创新构建竞争壁垒 电池热管理“小巨人”将乘资本东风

国内新能源热管理领域领军企业纳百川新能源股份有限公司（下称“纳百川”）即将正式登陆A股创业板。12月8日，纳百川已经开启申购，发行价格为22.63元/股。

招股书显示，纳百川专注于新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理产品的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器等，是国家级专精特新“小巨人”。

凭借前瞻性的业务布局与深厚的技术积累，纳百川此前已成为国内多家主流新能源车企与电池制造商的核心供应商，技术实力与市场地位突出。后续，纳百川将借力资本市场的“东风”进阶，成长为具备全球竞争力的热管理解决方案提供商，在双碳战略与产业升级的浪潮中实现更大突破。

深耕热管理，细分赛道份额领先

纳百川是国内新能源热管理领域的早期拓荒者。瞄准赛道升级布局，其成长之路处处彰显着敏锐的洞察力。

从招股书来看，纳百川成立于2007年，早期专注于燃油汽车动力系统的热管理解决方案。2011年，其前瞻性布局了新能源电池热管理业务，并于2012年至2015年间，与行业巨头宁德时代携手展开深度合作研发。2016年，公司产品成功配套应用于上汽大众的首款新能源汽车，实现了规模化落地。此后，公司持续拓展技术边界，成功切入储能热管理领域，产品结构不断优化升级。

历经十余年的发展，纳百川现已构建覆盖蔚来、小鹏、理想、零跑、吉利、长安、长城、上汽集团等主流主机厂的客户体系，完成超200款车型适配、300余项开发项目，产品广泛应用于乘用车、储能等多个场景，展现出强大的系统匹配与快速响应能力。

其中，作为宁德时代在电池液冷板领域的首批合作开发供应商之一，纳百川与其合作粘性持续深化，并多次获宁德时代授予“优秀供应商”、“质量优秀奖”及“可持续发展推进奖”等多项荣誉。

依托规模化制造能力，2024年，纳百川电池液冷板的产量已经达440.56万片，相关销售收入达11.79亿元。市场占有率方面，按电池液冷板可装配新能源汽车数量测算，2024年公司市场份额约为12.16%，稳居行业领先地位，彰显了其在新能源热管理领域的强大实力与核心竞争力。

在储能热管理领域，目前，纳百川也已经成为宁德时代、中创新航、阳光电源等国内排名前列新能源设备厂商的供应商。2025年第一季度，纳百川来自储能领域收入近1亿元，占比达30.19%，较2022年的3.61%大幅提升。快速成长的储能业务，有望为纳百川开辟第二增长曲线。

受益于下游新能源汽车渗透率提升与储能行业爆发，纳百川近年来经营业绩保持强劲增长势头，基本面持续稳固。数据显示，2022年-2024年，公司主营业务收入由10.08亿元上升至14.08亿元，年复合增长率达18.17%。

因产销规模进一步提升，今年前三季度，纳百川实现营业收入12.08亿元，较上年同期增长 32.29%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润为 5209.92 万元，较上年同期增长 22.93%。

创新研发驱动，核心竞争优势凸显

与传统燃油汽车相比，新能源汽车行业具有技术迭代快、产品更新频繁的特点，新车型开发周期大幅缩短，需要供应商具备良好的研发创新能力，而这恰是纳百川的核心竞争力之一。秉持“恒温电池、绿色续航”的理念，纳百川通过系统性创新构建起了强大的核心技术壁垒。

先从数据上来看。纳百川始终将研发置于战略核心位置，2022年至2024年，公司研发费用逐年提升，分别为3406.96万元、4394.05万元和5411.17万元。

持续的研发投入为公司积累了丰富的技术创新成果，截至目前，公司共拥有授权专利203项，其中包括20项发明专利和183项实用新型专利，构建了涵盖控温技术、轻量化技术、残值评估技术、自动化生产及质量优化等领域的核心技术体系。

具体技术突破方面，公司取得了多项行业领先的创新成果。比如，针对行业长期存在的电池模组受热不均匀难题，纳百川解决了常规方式下导致的电池模组受热不均匀的问题，将仿真技术与实际热分布温度偏差缩小到≤3℃，突破行业内流阻偏差水平普遍控制在15%的技术壁垒并稳定在5%以内，使得电池模组最大限度的均匀受热。此外，公司在产品缺陷检测方面实现了突破，对形变量和鼓包问题的探测识别率达到100%，并通过结构重组和结构密度比的创新设计，实现了电池PACK的轻量化和整体结构强度的提升。

与此同时，面对电池技术从CTM向CTP、CTC的结构演进，纳百川始终紧跟技术前沿，不仅在传统液冷板领域不断优化热交换效率与流压控制，还在新材料应用、冲压挤压工艺、焊接技术等方面积累深厚，形成较强技术壁垒。

在技术创新方面，纳百川也在积极响应国家制造强国战略，持续推进智能化、绿色化生产转型。其中，公司以模块化工厂、极限制造工厂和零碳工厂为三大核心理念，引入微米级全自动喷涂系统、高效全自动钎焊线、全自动氦分子检漏设备、全自动绝缘涂层系统及AGV无人仓储物流系统等先进设施，实现了从原材料到成品的全程自动化、“不落地”连续生产。

凭借出色表现，纳百川获得多项荣誉资质，如工信部国家级专精特新“小巨人”、浙江省高新技术企业等认定，马鞍山纳百川为安徽省专精特新中小企业，且拥有浙、皖两省省级研发与技术中心。公司还牵头制定了《车用动力电池液冷板技术条件》CSAE 团体标准，于 2023 年发布，进一步巩固了其行业话语权。

募资扩产能，紧扣行业发展机遇

敏锐的率先布局让纳百川获得了先发优势，持续的技术迭代为纳百川注入了强劲的成长动能，而行业的整体扩容，让纳百川拥有了更广阔的发展空间。

一方面，新能源汽车的持续渗透为纳百川核心产品电池液冷板提供了更多需求。据悉，2024年国内新能源汽车销量达1286.6万辆，渗透率40.9%，根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，2035年电动汽车和混合动力汽车将全面替代传统燃油汽车，这将带动电池液冷板需求持续增长，预计2025年全球动力电池液冷板市场规模将达145亿元。

另一方面，储能领域同样迎来爆发，2024年底国内新型储能累计装机规模达7376万千瓦，液冷技术因适配高功率、高能量密度场景，渗透率预计在2025年超过50%，国内市场规模有望达到74亿元。对纳百川来说，这些都是机会。

事实上，随着主营业务的稳步发展，产能不足已经成为制约纳百川发展的瓶颈之一。目前，纳百川拥有浙江温州、安徽马鞍山、安徽滁州三处生产基地，超20 万平方米生产场地。此次上市，纳百川拟募资6.32亿元，核心投向“纳百川（滁州）年产360万台套水冷板生产项目（一期）”。

未来，待纳百川滁州水冷板项目投产后，将显著提升电池液冷板产能，直接缓解现有产能压力；同时，滁州基地贴近宁德时代等核心客户，可大幅降低物流成本，提升市场响应效率，优化生产基地布局；此外，通过本次募集资金投资项目的实施，将进一步扩展电池箱体业务，顺应新能源汽车行业零部件高度集成化的发展趋势，实现电池液冷板和箱体集成，从而进一步提升公司产品的附加值，增强公司的核心竞争力。

纳百川的总体战略目标是成为行业领先的新能源热管理产品供应商。凭借严苛的质量控制、高效的配套能力、以及先进的工艺创新，纳百川目前已在新能源热管理赛道形成竞争壁垒。登陆资本市场后，随着公司在电池液冷板领域的市场地位的不断强化，其将以更稳健的姿态紧扣全球新能源热管理市场机遇。

责任编辑： 星月